新股解读|碳化硅外延片领跑者的成长困境，天域半导体赴港上市的未来展望

随着碳化硅市场的新股快速扩展，众多相关企业今年纷纷冲击资本市场。解读最新案例为广东天域半导体股份有限公司（“天域半导体”），碳化天域体赴近日已通过港交所聆讯，硅外港上可能很快在香港主板上市。延片

根据聆讯资料，领跑天域半导体是成长国内最大的碳化硅外延片制造商，预计2024年在中国市场的困境收入和销量占比为30.6%和32.5%。截至今年5月底，半导公司6英寸和8英寸外延片的未展望年产能约为42万片，是新股国内该领域产能最多的公司之一。

尽管市场地位卓越，解读天域半导体在财务方面却面临挑战。碳化天域体赴2022年至2025年前5月，硅外港上公司的延片收入和净利润均显示波动。成功上市后，天域半导体怎样吸引香港投资者关注？

龙头企业的基本面如何经受压力考验？

功率半导体器件是电力电子产品的核心，而外延片是其中的重要原材料。天域半导体的收入主要来自于自制的4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延片及相关增值服务。作为第三代碳化硅半导体的顶级供应商，其成长与新能源产业密切相关。

2023年，天域半导体销量达13.07万片，较2022年4.45万片大幅增长，但2024年因全球贸易摩擦等因素，销量却大幅下滑至7.89万片。今年前5月销量重回增长，达到7.77万片。然而，销量的波动反映在财务报表上，2022-2024年收入分别为4.37亿元、11.71亿元、5.2亿元，2025年前5月收入2.57亿元，同比下降。

公司的毛利情况同样令人关注，2022年、2023年分别为8748.6万元和2.17亿元，但2024年出现了巨额亏损，毛利率出现负值。2025年前5月，毛利回到了5776.5万元。盈利能力受到产品价格下跌和产量减少的共同影响。

赴港上市或成下一步发展关键？

面对供过于求的行业局面，以及不稳定的贸易环境，碳化硅外延片市场价格持续下滑。然而，天域半导体展现了逆势扩张的决心。公司正在扩大产能，新的生产基地预计在年底投用，新增38万片外延片产能，使公司总产能提升至约80万片。

为了应对国际贸易摩擦，天域半导体计划优先稳固国内市场地位，提升客户忠诚度并满足其需求。针对快速增长的国内8英寸碳化硅外延片市场，天域半导体采取量驱动的销售策略。

尽管海外市场增长面临挑战，天域半导体仍计划在马来西亚、意大利和日本设立销售中心，扩展其全球销售网络。能否在激烈市场竞争中保持优势对公司至关重要。

最终，成功上市将为天域半导体提供更便利的融资途径，改善现金状况。截至今年5月底，公司的现金和现金等价物仅为9534.9万元，较上年同期下降。上市将有助于后续发展及吸引海外客户，如何突破成长瓶颈以及上市后的股价表现，XM外汇官网将持续关注。