美国银行体系准备金连续八周下降，骤破3万亿美元，美联储缩表或将迎来拐点

根据最新消息，美国美元美联美国银行体系的银行准备金连续八周下降，首次跌破3万亿美元大关，体系市场开始关注美联储是准备骤破否会提前停止缩表。据美联储周四发布的金连将迎数据，截至10月1日的续周下降一周，银行准备金减少201亿美元，储缩总额降至2.98万亿美元，表或为今年1月以来的拐点最低水平。

准备金的美国美元美联减少与美国财政部加大发债密切相关。自7月提高债务上限后，银行财政部加速国债发行，体系以重建现金余额，准备骤破这吸收了市场流动性，金连将迎直接影响了美联储资产负债表的续周下降负债端，包括隔夜逆回购(RRP)工具和商业银行准备金。随着RRP的逐渐枯竭，商业银行在美联储的准备金成为主要的流出来源，其中外国银行现金资产的降幅超过了美国本土银行。

这一变化发生时，美联储正在继续实施量化紧缩(QT)，通过降低国债和MBS的持有规模来收紧市场流动性。今年早些时候，美联储已减缓了缩表的速度，以防市场出现动荡。

尽管如此，美联储主席鲍威尔上月仍表示，银行体系的准备金“依然充裕”，并预计缩表将当准备金降至“充裕水平”时结束。然而，近期资金市场的一些迹象显示，美联储可能已接近这一关键点。

美联储内部对于“充裕水平”的界定并不统一。副主席鲍曼上周重申，应该努力将资产负债表缩小到准备金接近“稀缺”水平。相对而言，理事沃勒在7月的估算中认为，最低准备金水平大约在2.7万亿美元左右。